Первая альтернативная торговая площадка для инновационных компаний – Рынок инноваций и инвестиций, РИИ – это фактически первая российская попытка сделать нечто, подобное американской бирже NASDAQ. Создана эта секция рынка была в середине лета 2009 г., а через 4 года, совместно с NASDAQ OMX, было объявлено о сотрудничестве для долгосрочной разработки и улучшения механизмов доступа на рынок инновационным компаниям.
Рынок инвестиций и инноваций организован Мосбиржей вместе с «Роснано» и задумывался для развития на территории России ядерной медицины и медицинского приборостроения, инновационной нанобиофармацевтики и фотоники, нанопокрытий, наноэлектроники и многих других передовых направлений. И если наши достижения в этих областях, мягко говоря, вызывают вопросы, то крайней мере биржевая секция РИИ продолжает существовать и пытается развиваться.
Для взаимодействия по проекту при бирже был организован Координационный совет, в состав которого вошли работники профильных ведомств. Совет занимался вопросами по реализации государственной политики для продвижения нововведений в стране, по привлечению средств в предприятия наноиндустрии, а также по развитию инновационного рынка. Главной задачей РИИ стало развитие небольших и средних компаний сектора инноваций.
Компании и бумаги сектора РИИ
Актуальный перечень ценных бумаг из приоритетных отраслей, на которые распространяется налоговая льгота, доступен по ссылке https://www.moex.com/ru/markets/rii/rii.aspx. Некоторые эмитенты:
- Роснано с инвестициями в инновацию и наноиндустрию
- Qiwi – компания информационных технологий, известная своим электронным кошельком
- «Институт стволовых клеток человека» – высокие технологии в медицине
- НПО Наука, связанная с космическими и авиационными системами
- Фармсинтез, занимающийся медицинскими биотехнологиями
- МаксимаТелеком с IT-услугами и др.
Кроме того, список всех компаний и бумаг, включенных в сектор РИИ, с кратким описанием их деятельности доступен по ссылке https://www.moex.com/s68. Как видно, среди ценных бумаг представлено несколько видов: на РИИ торгуются акции, обычные и биржевые облигации, паи инвестиционных фондов, депозитарные расписки.
Ограничений для доступа к эмитентам сектора инноваций у российских брокеров нет. Только два закрытых паевых фонда предназначены для квалифицированных инвесторов (ЗПИФ “Биопроцесс Кэпитал Венчурс” и ЗПИФ ВТБ Капитал пре-АйПиО фонд), остальные активы доступны для всех.
К сожалению, не все бумаги обладают хорошей ликвидностью, во многих случаях ценовой спред достигает высоких значений. Но некоторые акции из сектора обращаются на общем фондовом рынке Мосбиржи, в результате чего спрос и предложение там более привлекательны для операций с ними. Например, это бумаги:
- НПО Наука
- Фармсинтез
- Институт Стволовых Клеток Человека и др.
Инновационный индекс (MOEXINN)
В 2011 году биржа ММВБ расширила семейство индексов. Она начала публиковать данные по MICEX Innovation Index, в состав которого вошли акции четырех компаний: ОАО АРМАДА, Завод ДИОД, Институт Стволовых Клеток Человека, Медиахолдинг. На сегодня их в два раза больше. Видимо, сюда включены только акции компаний и депозитарные расписки на них, другие виды бумаг сектора инноваций отброшены. Посмотреть котировки индекса можно по ссылке: https://www.moex.com/ru/index/MOEXINN/technical/
⚡ Итого, более чем за 10 лет получен удручающий результат: индекс просел с отметки 1000 пунктов до примерно 400, т.е. более чем в два раза. Что неудивительно, поскольку фондовый рынок на длинных дистанциях отражает состояние бизнеса: как говорилось в начале статьи, никаких заметных достижений в области высоких технологий в России отмечено не было. На представленном отрезке индекс отлично иллюстрирует риски вложений в акции.
Занятно, что сама Мосбиржа пытается делать хорошую мину при плохой игре, выкладывая в своей методичке про РИИ сравнительный график за период 2015-2018 годов – т.е. выбрав самый лучший отрезок, когда индекс РИИ показал заметный рост. Причем можно утверждать, что его просто потащил вверх проснувшийся российский рынок. Если посмотреть на доходность индекса Мосбиржи с 2010 года, то на сегодня увидим двукратный рост котировок. Вместо падения индекса инноваций на 60%.
Индекс РИИ пересматривается каждый квартал, взвешен по капитализации. Чтобы акция могла попасть в индекс, free-float компании не должен быть меньше 10%. При этом капитализация предприятия, выпустившего бумагу, составляет не менее 300 миллионов рублей, а вес одной акции в индексе – не выше 30%. При этом два эмитента из восьми имеют долю, близкую к предельной: это QIWI и Объединенная авиастроительная корпорация (iАвиастКао). Актуальный состав можно найти по ссылке выше, кликнув на “База расчета”. Капитализация всех компаний индекса около 300 млрд. рублей.
| № | Code | Security name (rus) | Security name (eng) | Number of issued shares | Weight (31.08.2020) |
| 1 | UNAC | ПАО “ОАК”, ао | PJSC “UAC”, Ordinary shares | 492 526 129 452 | 30,00% |
| 2 | QIWI | КИВИ ПиЭлСи, ДР иностранного эмитента на акции (эмитент ДР — The Bank of New York Mellon Corporation) | QIWI PLC, DR (Issuer The Bank of New York Mellon Corporation) | 51 487 257 | 30,00% |
| 3 | ISKJ | ПАО “ИСКЧ”, ао | PJSC “HSCI”, Ordinary shares | 75 000 000 | 12,66% |
| 4 | LIFE | ПАО “Фармсинтез”, ао | PJSC “Pharmsynthez”, Ordinary shares | 301 010 754 | 10,22% |
| 5 | GEMA | ПАО “ММЦБ”, ао | PJSC “IMCB”, Ordinary shares | 1 492 992 | 5,18% |
| 6 | NAUK | ПАО НПО “Наука”, ао | NPO “Nauka”, Ordinary shares | 11 789 500 | 4,84% |
| 7 | DZRD | ОАО “Донской завод радиодеталей”, ао | DONSKOY FACTORY OF RADIOCOMPONENTS, Ordinary shares | 343 407 | 2,37% |
| 8 | DZRDP | ОАО “Донской завод радиодеталей”, ап | DONSKOY FACTORY OF RADIOCOMPONENTS, Preferred shares | 114 469 | 4,73% |
Критерии для отбора компаний
Цель сектора 一 это отбор компаний, которые смогли бы стать эмитентами бумаг в секторе РИИ, а также оказание помощи предприятиям, планирующим выйти на публичный рынок. Чтобы стать участником проекта, нужно соответствовать некоторым критериям.
По акциям:
- Капитализация эмитента должна быть не меньше 500 миллионов рублей, для подсекции РИИ Прайм не менее 6 млрд. р.
-
Эмитент должен отвечать критериям инновационности, то есть:
- у него должно быть производство;
- его работа связана с оказанием услуг;
- он использует технологии из списка для развития науки и техники;
- предприятие занимается инвестированием в высокотехнологичные компании или предприятия наноиндустрии;
- компания получает субсидирование от участников проектов;
- предприятие находится в составе аккредитованных компаний, занимающихся информационными технологиями, раскрывая свою деятельность в средствах массовой информации и в интернете;
- оно работает с применением инновационных технологий.
По облигациям:
- Компания должна соответствовать критериям инновационности (так же, как и по акциям).
- У эмитента или поручителя должен быть кредитный рейтинг, присвоенный каким-либо рейтинговым агентством.
- Объем выпуска должен быть не меньше 1 миллиарда рублей.
Преимущества РИИ
Образование РИИ дало большие преимущества компаниям: благодаря ему они смогли привлекать деньги в нише высокотехнологичного сектора. С организацией рынка у предприятий появились новые возможности.
- Для них появилась перспектива выделиться из большого списка эмитентов и занять определенную рыночную позицию.
- Предприятия смогли выстраивать связи с инвестиционным сообществом, консультироваться и получать сопровождение сложно-структурированных торговых сделок.
- Они получили доступ к пенсионным накоплениям (по законодательству, до 5% инвестиционного портфеля могут размещаться в бумагах компаний подсекции РИИ-Прайм).
- Предприятия приобрели преимущества по льготам по налогообложению. Инвесторы смогли пользоваться правом на получение налоговых льгот (налог на прибыль и НДФЛ), освобождаясь от них при продаже российских бумаг из IT сектора.
Компании из сектора инноваций могут:
- узнать рыночную стоимость активов, так как их акции прошли листинг и стали торговаться на бирже;
- привлечь вкладчиков благодаря размещению акций;
- увеличить прозрачность и поднять цену компании;
- получить варианты для проведения сделок по слиянию и поглощению;
- получить кредиты по ставкам ниже, чем для других предприятий, не участвующих в проекте.
Компании имеют поддержку по направлениям:
❶ Консультирование по подготовке и эмиссии ценных бумаг, при это получая:
- помощь в выборе консультантов / инвестиционных банков;
- обучение для менеджмента компаний;
- формирование корпоративной стратегии, расширение рынков сбыта.
❷ Проведение мероприятий для инвесторов и аналитиков, т.е.:
- проведение роад-шоу, привлечение международных инвесторов;
- освещение работы участников.
❸ Помощь от партнеров, имея:
- льготные тарифы от рейтинговых компаний;
- возможность использования бумаг, эмитированных предприятиями-участницами проекта, в качестве залога для займов для развития промышленности;
- доступ к финансированию от специализированных фондов.
❹ Информационную поддержку:
- могут рассчитывать на предоставление содействия на площадках крупных инвестиционных форумов;
- на освещение деятельности членов проекта в российских и зарубежных СМИ, а также на поддержку в Investor Relatios.
❺ Консьерж-сервис, с помощью которого возможны:
- консультационные услуги по мерам поддержки от государства, а также содействие в ее получении;
- помощь в организации работы с компаниями при участии государства;
- поддержание экспортной деятельности, в том числе за рубежом.
Льготы по налогообложению для инвесторов
Федеральным законом № 396-ФЗ установлено, что от налогообложения освобождаются физические лица и организации, если они владели ценными бумагами из инновационного сектора экономики и продали их по прошествии одного года. Нулевая ставка для них сохраняется до 31.12.2022 г. Стандартная льгота, действующая в России, предполагает непрерывное владение ценными бумагами не менее 3 лет.
Льгота распространяется на бумаги сектора, соответствующие критериям:
- акции с капитализацией до 25 млрд. рублей включительно;
- облигации с предельным значением выручки не больше 25 млрд. рублей;
- инвестиционные паи со стоимостью чистых активов ПИФа не более 10 млрд. рублей.
Сектор РИИ позволяет допущенным к торгам компаниям получать ряд очевидных преимуществ. Во-первых, эмитент получает возможность увеличить капитализацию. Во-вторых, с выходом на рынок компания повышает свой статус, благодаря чему доверие со стороны инвесторов растет, что предполагает получение финансовых ресурсов в значительно большем объеме. Однако результаты индекса РИИ через 10 лет оказались явно не такими, как задумывали его создатели. Остается пожелать, чтобы второе десятилетие индекса оказалось заметно лучше, чем первое…
Работа с инвестициями в СберБанке — это процесс управления личными или корпоративными активами с целью получения прибыли от вложений в различные финансовые инструменты. СберБанк предлагает широкий спектр инвестиционных услуг для частных лиц, позволяя инвестировать в акции, облигации, паевые инвестиционные фонды (ПИФы), а также использовать индивидуальные инвестиционные счета (ИИС) и другие инструменты для заработка на финансовых рынках.
Работа с инвестициями в СберБанке предоставляет инвесторам множество возможностей для выбора финансовых инструментов, позволяющих максимально эффективно управлять капиталом. С помощью разнообразных сервисов, консультаций и платформ, таких как СберИнвестор, ИИС, ПИФы и робо-советники, клиенты могут выбрать удобный и выгодный способ вложения средств, соответствующий их целям и уровням риска.
